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　　2025年上半年，我国经济运行延续稳中向好态势 ，GDP同比增长5.3%
，内需贡献率近七成，居民收入保持增长
。截至8月31日 ，我国境内股票市场（沪
、深、北三家证券交易所
，以下简称“全市场 ”）共5432[1]家上市公司披露2025年半年度报告。数据显示，我国上市公司产业结构持续优化 ，内生动能基础稳步夯实，科技叙事主线愈发鲜明
，新质生产力加速成长，股东回报意识不断增强 ，高质量发展取得积极成效 。

　　一 、整体经营情况

　　2025年上半年
，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元，同比[2]增长0.16%。第二季度营收18.11万亿元 ，同比增长0.43%
，环比增长7.15%
。上半年实现净利润[3]3.00万亿元，同比增长2.54% ，增速较上年全年提升4.76个百分点。

　　全市场近六成公司营收正增长
，超四分之三公司实现盈利，2475家公司净利润正增长 ，1943家公司营收
、净利双增长 。

　　剔除金融行业[4]
，实体上市公司实现营收30.42万亿元，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元 ，同比增长0.94%
。

　　创业板、科创板 、北交所上市公司上半年营收增幅明显，分别为9.03%、4.90%
、6.08%
，创业板净利润增速11.18%，远超市场整体水平。民营控股上市公司盈利水平大幅修复 ，营收、净利增速分别为4.80% 、10.01%
，分别比上年同期提升0.97和20.00个百分点 。

　　19个门类行业中，17个行业实现盈利 ，7个行业营收正增长
，10个行业净利润正增长
。农林牧渔业，交通运输
、仓储和邮政业等7个行业营收、净利润双增长。10个制造业次类行业全部实现盈利 ，其中6个行业营收正增长
，5个行业净利润正增长，专用 、通用及交通运输设备 ，电气
、电子及通讯等4个行业营收、净利润双增长 。

　　二 、先进制造驱动工业升级
，稳外贸促消费协同发力

　　工业制造业绩回暖
。上半年，制造业经营状况边际改善 ，营收
、净利同比增速为4.73%、7.75%。军工 、新能源
、医疗器械等先进制造领域原料需求旺盛，叠加供给结构性收紧
，有色金属和塑料制品价格持续突破新高，两行业营收增速分别为6.49%、10.10% ，净利润增速分别为36.55% 、19.59% 。受益于产业链下游景气周期
，尤其是海外客户业务扩张，光模块、PCB行业订单量保持高位 ，光模块上市公司净利润翻倍
、PCB上市公司净利润增长近50%
。

　　消费潜能持续释放。上半年
，“以旧换新”补贴稳步落地，新能源汽车产销延续高增长态势 ，上市公司净利润增长超30%；家电换“智
”趋势显现
，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子国产替代加速，行业营收增长24.82% 。文化消费需求释放 ，游戏 、影视院线等代表性行业营收均实现增长
，净利增速超70%。全社会物流总额稳步提升，居民物流活力增强 ，快递业5家上市公司营收增长10%
。宠物经济
、IP经济等新型情绪消费场景点燃年轻群体热情，相关产业上市公司业绩增长明显
，净利增幅分别为40.29%、54.90%。

　　海外业务平稳增长 。上半年，面临美国对等关税冲击 ，上市公司顶住压力
，海外业务彰显韧性，实现境外收入4.90万亿元 ，同比增长4.50%
，占比连续3年提升
。船舶制造领跑全球，出口交货值同比增长38.6% ，上市公司营收增长23.42%
，净利润增长135.33%。新兴市场成为核心增量，国内互联网巨头加速布局海外仓 ，带动相关上市公司逆势扩能
，跨境电商投资支出增速超15% 。创新药出海正当其时，多家公司达成海外授权合作 ，行业商务拓展（BD）交易总额超去年全年，创新模式优化药企持续增强“造血”功能
。

　　三 、科创扩容助推研发落地
，产业向新向绿加速汇聚

　　坚持研发创新主线。上半年，上市公司加快培育创新动能 ，全市场研发投入超8100亿元
，同比增3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点 。整体研发强度2.33% ，同比小幅提升
。创业板
、科创板、北交所研发强度分别为4.89% 、11.78%
、4.63%
，科技属性进一步凸显。战略性新兴产业、高技术制造业发挥创新示范效应，研发强度分别高于整体3.29 、4.44个百分点 。全市场113家公司研发投入超十亿元 ，926家公司研发强度超10%
。

　　科创债市场快速扩容。上半年
，央行
、证监会联合推出科创债新规，支持金融机构、科技型企业 、股权投资机构发行科创债 ，简化信息披露要求
，鼓励提升长期限债券占比，引导地方提供贴息、担保等配套举措 。自新规落地以来 ，累计发行824只科创债，融资规模超过1.02万亿元。其中
，民营企业[5]发债规模为1004.2亿元，占比9.84% ，较上年显著提升
，有力推动更多社会资金投向科技创新领域
。

　　产能治理扎实推进。光伏
、汽车、钢铁 、水泥等重点领域“反内卷 ”政策出台，综合整治工作初见成效 。光伏“反内卷
”重塑竞争格局 ，大型锂矿暂停开采
，光伏玻璃头部企业密集减产，光伏设备上市公司资本开支减少49.52%
。传统工业开展无序竞争治理行动 ，全国统一大市场格局渐成
，钢铁集团跨区域重组意愿增强，水泥企业落实精细化错峰限产要求 ，两行业毛利实现边际回升。

　　产业向新向绿发展 。国家大力推进“人工智能+”规模化商业化应用
，上半年人形机器人行业研发强度超6%，营收
、净利润实现双位数增长
。国家重大能源工程推进建设 ，清洁能源供给能力进一步提升，水电、核电上市公司营收增速超4%。以无人机产业为代表的低空经济迎来快速发展
，智慧植保 、低空文旅等新业态活力迸发，城市空域交通试点有序推进 ，政企业务合作不断深化
，行业营收保持正增长 。

　　四
、资本市场生态逐渐完善，股东回报意识日益增强

　　截至8月31日 ，境内股票市场共有上市公司5435家
。今年以来新增首发上市67家
，创业板、科创板 、北交所合计占66%，主要集中于电子
、机械设备行业 ，战略性新兴产业、高技术制造业占九成。累计退市公司24家
，沪深主板占83%，其中3家涉及重大违法强制退市 ，8家涉及财务类强制退市
，3家公司申请主动退市 。年初以来，A+H股公司新增11家 ，耐心资本 、中长期资金入市步伐加快，常态化退市机制持续显效
，进退有序良性生态逐渐形成
。

　　分红回购规模再创新高，上市公司利润分配走向常态化
、规范化。截至8月31日 ，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案[6]
，较去年同期增加141家，其中创业板 、科创板、北交所289家公司中期分红 。上市公司现金分红总额[7]达6497亿元 ，分红公司整体股利支付率31.97%
，较上年同期略有提升，分红稳定性
、可预期性增强。央企发挥示范引领作用 ，贡献71%的分红金额
，13家公司分红超百亿
。民营控股上市公司主动分红意愿持续提升，其中15家分红金额超10亿元。79家公司连续3年中期分红 ，股东回报意识日益增强
，一年多次分红成为新风向 。

　　剔除停止实施回购的情况，全市场公布1321单2025年回购预案 ，目前已完成回购641单，回购计划完成率49%
。预计回购金额1642.70亿元
，其中，集中竞价交易金额占比95% ，自有资金回购金额占比33%。注销式回购数量不断增多
，预计回购金额达225.29亿元，助推企业价值平稳回归 ，不断巩固市场信心 。

　　注：

　　[1]本文数据口径为截至2025年8月31日的上市公司（含B股）
，剔除延迟披露的3家公司，共5432家 ，统计时点为2025年8月31日10时；

　　[2]受新上市及退市公司等变动因素影响
，统计范围每期发生变化，本文所述“同比 ”“环比
”依可比口径计算;

　　[3]除股利支付率计算使用合并报表净利润外 ，本文所有净利润均指归属于上市公司股东的净利润；

　　[4]依据2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》划分；

　　[5]科创债发行主体分类中
，民营企业统计口径包括非上市公司；

　　[6]包括一季度、半年度以及特别分红；

　　[7]按公司境内外全股本分红统计
。

　　（原标题《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》）